中國3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)公布在即，通脹憂慮再次升溫，市場(chǎng)預(yù)期3月份CPI或?qū)⒃俅纹啤拔濉薄?/P>

    PMI數(shù)據(jù)將于4月1日發(fā)布，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，3月將扭轉(zhuǎn)連續(xù)三個(gè)月下滑的勢(shì)頭，出現(xiàn)回升。稍早匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，中國3月PMI升至52.5%，產(chǎn)出指數(shù)大幅回升3.2%至55.1%。

    分析人士指出，作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)，PMI回升緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)憂，但這也增加了通脹的壓力。

    事實(shí)上，從目前情況看，我國通脹形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻。券商普遍預(yù)期，3月CPI將再次突破5%，并且可能超過去年11月份的5.1%的當(dāng)年新高。

    交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告稱，受翹尾因素回升及輸入性通脹壓力的增加，3月份的CPI或?qū)⑼黄?%。申銀萬國昨日預(yù)計(jì)，3月份CPI將上漲 5.3%，創(chuàng)2009年以來新高。食品價(jià)格以及翹尾因素仍然是推高CPI的主要原因，預(yù)計(jì)3月份食品價(jià)格上漲12.3%，比上月提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，而翹尾因素則為CPI貢獻(xiàn)3.4個(gè)百分點(diǎn)。

    在CPI高漲的背景下，以穩(wěn)物價(jià)為第一要?jiǎng)?wù)的央行必然出手。

    因此，研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，在未來的一兩個(gè)月內(nèi)加息利劍將高懸，而4月或是加息的敏感期。

    “3月CPI 數(shù)據(jù)可能再度創(chuàng)出新高，這將是非常可能的加息時(shí)點(diǎn)。”東方證券分析師對(duì)記者說。

    興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，對(duì)全國性銀行實(shí)施新差別存款準(zhǔn)備金率，可能在四月份被首次啟用。而較大的通脹壓力將構(gòu)成加息觸發(fā)因素，預(yù)計(jì)時(shí)間會(huì)在四月后半月。

   據(jù)某國銀行信貸部的人士透露，目前企業(yè)的貸款需求強(qiáng)烈，反映出市場(chǎng)擴(kuò)大投資的沖動(dòng)依舊存在，這會(huì)進(jìn)一步加大通脹的壓力。在這種情況下，必須通過加息的手段全面地提高融資成本，抑制企業(yè)投資需求。

    另一方面，目前我國一年期存款基準(zhǔn)利率為3%，明顯低于通脹水平，這種“負(fù)利率”的格局決定了我國仍有加息空間。市場(chǎng)有聲音擔(dān)憂，在海外低利率的背景下，國內(nèi)繼續(xù)加息會(huì)帶來更多“熱錢”的流入。但是如果通脹一路高攀，帶動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，其對(duì)熱錢的吸引力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于有限的利差空間。從這個(gè)角度說，通過加息抑制通脹，會(huì)更有利于防熱錢。

來源：上海證券報(bào)