上半年煤炭消費(fèi)量大幅增長(zhǎng)，公司貨物運(yùn)輸量增加，加之客運(yùn)業(yè)務(wù)提升，鐵道部旗下的鐵路運(yùn)輸企業(yè)大秦鐵路2011年上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)都有所增長(zhǎng)。

8月30日公布2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入218.5億元，同比增長(zhǎng)9%，完成凈利潤(rùn)61.8億元，同比增長(zhǎng)18%，EPS為0.42元。公司上半年完成凈利潤(rùn)為2011全年市場(chǎng)一致預(yù)期的48%。

上半年，公司主要貨源地山西、內(nèi)蒙古和陜西地區(qū)的原煤產(chǎn)量分別達(dá)到4.11億噸、4.52億噸和1.89億噸，高于全國(guó)平均增速。穩(wěn)中有升的煤炭供需市場(chǎng)為公司煤炭運(yùn)輸量的持續(xù)增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好外部環(huán)境。報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量37034萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.76%。其中煤炭發(fā)送量累計(jì)完成21683萬(wàn)噸，占全國(guó)鐵路煤炭發(fā)送總量的25.64%。在旅客運(yùn)輸方面，公司大力開(kāi)展客運(yùn)營(yíng)銷，客運(yùn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量繼續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)完成旅客發(fā)送量2797萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)3.40%。

因從4月1日開(kāi)始，鐵路部門對(duì)大秦鐵路開(kāi)始進(jìn)行“開(kāi)天窗”檢修，公司業(yè)績(jī)受到影響。2011年第2季度公司實(shí)現(xiàn)收入109.6億元，同比上升47%，環(huán)比上升1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.7億元，同比上升18%，環(huán)比下降19%。

據(jù)value tool平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，實(shí)現(xiàn)EPS(ttm)0.8元，對(duì)應(yīng)ROE水平為21%。公司本季度毛利率為41%，下降5個(gè)百分點(diǎn)。公司上半年管理費(fèi)用10.9億元，同比上升72%。公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用5.44億元，同比上升78%，公司表示主要原因是短期借款利息支出增加，與之對(duì)應(yīng)的是，短期借款和中期票據(jù)利息增加，公司應(yīng)付利息增長(zhǎng)294%達(dá)到3.76億元。

公司表示，下半年我國(guó)煤炭供需整體形勢(shì)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)�；�于總體穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境和公司在我國(guó)煤炭運(yùn)輸中的戰(zhàn)略地位，公司煤炭運(yùn)輸量仍將持續(xù)增長(zhǎng)，大秦線運(yùn)量有望實(shí)現(xiàn)4.4億噸的全年運(yùn)輸目標(biāo)。中金公司近期研報(bào)分析，大秦線運(yùn)輸潛力將在需求的壓力中釋放，2011~2013年運(yùn)量將有望分別達(dá)到4.5億噸、4.7億噸和4.9億噸。

大秦鐵路也被業(yè)內(nèi)視為“北方鐵路通道的整合者”。業(yè)內(nèi)分析，鐵道部未來(lái)幾年投資任務(wù)較重，有較強(qiáng)的動(dòng)力通過(guò)資本市場(chǎng)融資、以存量換增量。與大秦公司經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密的西北、華北地區(qū)既有鐵路網(wǎng)/線、新建大能力煤運(yùn)通道以及太原局大規(guī)模在建資產(chǎn)均有望成為下一步整合的方向。

據(jù)value tool平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一個(gè)季度共有2家機(jī)構(gòu)對(duì)大秦鐵路的2011年EPS進(jìn)行了預(yù)測(cè)，平均值是0.88元，最大值是0.88元，最小值是0.87元。這些機(jī)構(gòu)包括華泰聯(lián)合、平安證券等，其中華泰聯(lián)合給予公司"增持"的評(píng)級(jí)。

公司8月29日收盤價(jià)為7.62元，比上一個(gè)交易日下降0.92%。對(duì)應(yīng)的市盈率(ttm)為9.5倍，市凈率(ttm)為2.0倍。

來(lái)源：《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》