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產(chǎn)能過(guò)剩制約焦炭上行高度

2012/11/14 10:28:06       
         在經(jīng)過(guò)快速下跌后,焦炭期貨9月初見(jiàn)底并走出反彈行情。當(dāng)前無(wú)論是上游煉焦煤市場(chǎng),還是下游主要消費(fèi)方鋼材市場(chǎng),均呈現(xiàn)出良好的跡象,但焦炭期貨盤(pán)面已經(jīng)提前有所表現(xiàn)。后期影響焦炭期價(jià)最重要的因素在于鋼廠的產(chǎn)量,而焦炭自身產(chǎn)能過(guò)剩是制約焦價(jià)大幅上行的關(guān)鍵。短期看,焦炭1305合約出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈行情,下方60日均線支撐明顯,預(yù)計(jì)上方1600點(diǎn)處將受到較強(qiáng)的壓制。
  
  后期焦炭供應(yīng)有望增加
  
  目前山西等地地方煤礦基本已經(jīng)關(guān)停,造成了煉焦煤資源的緊缺,現(xiàn)貨市場(chǎng)整體漲勢(shì)一片,龍煤集團(tuán)本月累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到100元/噸,現(xiàn)主焦煤出廠含稅報(bào)1340元/噸。下游焦企由于焦煤庫(kù)存量偏低,市場(chǎng)采購(gòu)積極助推了焦煤價(jià)格上行,同時(shí)也促使焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跟漲。
  
  據(jù)統(tǒng)計(jì),當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍呈現(xiàn)出上行態(tài)勢(shì),而焦煤庫(kù)存量則以下行為主,西北地區(qū)更是因?yàn)榻姑嘿Y源的緊缺而將產(chǎn)能利用率提高至95%。焦炭主產(chǎn)區(qū)華北地區(qū)雖然當(dāng)前產(chǎn)能利用率僅為78%,但積極復(fù)產(chǎn)的跡象同樣清晰可見(jiàn)。伴隨產(chǎn)能利用率的提升,焦炭庫(kù)存卻出現(xiàn)了普遍的下行走勢(shì),充分說(shuō)明了當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格上漲主要受鋼廠補(bǔ)充庫(kù)存以及焦煤資源緊缺的影響。因此,后期焦炭?jī)r(jià)格能否持續(xù)上行與鋼廠的終端市場(chǎng)需求有著密切的聯(lián)系。由于近期焦煤資源緊缺,致使焦化企業(yè)難以大幅提高產(chǎn)能利用率,短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格仍會(huì)有一定的上漲空間。但后期煤礦產(chǎn)能恢復(fù)或?qū)⒓觿〗固科髽I(yè)的復(fù)產(chǎn),進(jìn)一步導(dǎo)致供需矛盾的惡化。
  
  鋼廠減產(chǎn)將抑制焦價(jià)上行
  
  中鋼協(xié)10月份預(yù)估全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量195.84萬(wàn)噸,高于9月份實(shí)際粗鋼日均產(chǎn)量2.69萬(wàn)噸,符合市場(chǎng)預(yù)期,但中鋼協(xié)三個(gè)旬度的數(shù)據(jù)變化卻明顯出人意料。中鋼協(xié)10月上中旬度連續(xù)出現(xiàn)4%的環(huán)比增幅可以看做是對(duì)9月份估算數(shù)據(jù)偏低的修正,同時(shí)也給予市場(chǎng)一個(gè)信號(hào)——鋼廠出現(xiàn)了明顯的復(fù)產(chǎn)動(dòng)作。但是10月下旬快速降至192萬(wàn)噸附近確實(shí)超出了預(yù)期,同時(shí)也為后期焦炭的需求打上了問(wèn)號(hào)。
  
  去年粗鋼產(chǎn)量自6月份以后便呈現(xiàn)出逐步減少的走勢(shì),10月和11月更是連降兩級(jí),從189萬(wàn)噸連續(xù)降至176萬(wàn)噸和166萬(wàn)噸,使得焦炭需求大幅減少。供需矛盾的惡化導(dǎo)致焦價(jià)在當(dāng)時(shí)創(chuàng)出了年內(nèi)的最低水平。
  
  由于焦炭的消費(fèi)主要是用于鋼材的冶煉,且焦炭與粗鋼的產(chǎn)量通常維持在0.53—0.69的區(qū)間范圍內(nèi),按照往年情況,時(shí)值年末,比值創(chuàng)出年內(nèi)最高的概率很大,但今年較為特殊。通過(guò)計(jì)算2009年至今的產(chǎn)量比值數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn)9月份焦炭與粗鋼產(chǎn)量的比值正好位于數(shù)據(jù)的均值0.61處,后期向上或向下均有很大的空間。從目前的情況來(lái)看,我們更傾向于出現(xiàn)小幅上行的走勢(shì),即焦炭供給增速較需求增速偏高。
  
  近期來(lái)看,鋼廠盈利尚可,短期內(nèi)鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力難以明顯釋放,對(duì)于焦炭的需求也將處于正常的狀態(tài),但后期鋼廠減產(chǎn)勢(shì)在必行。預(yù)計(jì)鋼廠減產(chǎn)效果會(huì)在本月下旬有所顯現(xiàn),對(duì)于焦炭的需求也將會(huì)減少,從而抑制焦價(jià)的上行。
  
  來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)
  
  

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