開灤股份的資產(chǎn)重組進(jìn)程,牽動(dòng)著“信達(dá)系”持股煤企的神經(jīng)。開灤股份昨日披露資產(chǎn)重組進(jìn)展,擬向大股東開灤集團(tuán)購(gòu)買煤炭主業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從目前情況看,開灤集團(tuán)已與信達(dá)資產(chǎn)達(dá)成初步共識(shí),若重組方案最終成行,將對(duì)其他“信達(dá)系”持股的煤炭企業(yè)提供參考。
開灤股份重組或已獲信達(dá)首肯
因大股東開灤集團(tuán)籌劃對(duì)公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,開灤股份自1月21日起停牌至今。昨日,開灤股份首度披露本次重大資產(chǎn)重組的輪廓,初定重組方案為:開灤股份擬以非公開發(fā)行股份方式,購(gòu)買開灤集團(tuán)煤炭主業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)。公告稱,目前,公司聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及評(píng)估機(jī)構(gòu)正對(duì)本次重組涉及的相關(guān)方開展盡職調(diào)查,開灤集團(tuán)也正積極組織公司、各中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)方開展重組方案的進(jìn)一步研究論證工作。因本次重組涉及的有關(guān)論證工作量大,開灤股份將繼續(xù)停牌,預(yù)計(jì)復(fù)牌時(shí)間為3月29日。
市場(chǎng)更為關(guān)注的是,信達(dá)資產(chǎn)目前持有開灤集團(tuán)26%股份,且握有重大事項(xiàng)的一票否決權(quán)。這意味著,開灤股份的重組方案若要推行,必須獲得信達(dá)資產(chǎn)認(rèn)可。
昨日,開灤股份相關(guān)人士對(duì)記者表示,資產(chǎn)重組事項(xiàng)由大股東籌劃,具體方案并不知情。不過(guò),市場(chǎng)人士認(rèn)為,從公告表述看,信達(dá)資產(chǎn)已與河北國(guó)資方面達(dá)成初步共識(shí),資產(chǎn)重組的方向很可能是開灤集團(tuán)煤炭主業(yè)的整體上市。
值得注意的細(xì)節(jié)是,據(jù)信達(dá)資產(chǎn)網(wǎng)站資料,今年1月20日,信達(dá)資產(chǎn)董事長(zhǎng)侯建杭在石家莊市拜會(huì)了河北省省委書記張慶黎、省長(zhǎng)張慶偉等領(lǐng)導(dǎo),雙方就進(jìn)一步加強(qiáng)戰(zhàn)略合作等事宜進(jìn)行了會(huì)談,當(dāng)時(shí)開灤集團(tuán)董事長(zhǎng)張文學(xué)亦列席。次日,開灤股份便開始停牌。
招商證券煤炭分析師張順對(duì)記者表示,如果開灤集團(tuán)整體上市方案成行,將對(duì)信達(dá)持股的其他煤企整體上市指明路徑。
“信達(dá)系”煤企資產(chǎn)重組有望提速
資料顯示,上世紀(jì)90年代,出于煤炭業(yè)整合的需要,信達(dá)資產(chǎn)通過(guò)債轉(zhuǎn)股持有數(shù)十家國(guó)有煤炭企業(yè)股權(quán),包括多家上市公司的大股東股權(quán)。由于信達(dá)資產(chǎn)擁有重大事項(xiàng)的“一票否決權(quán)”,上述煤炭集團(tuán)的資產(chǎn)重組需看信達(dá)資產(chǎn)的“臉色”。
不過(guò),業(yè)界普遍認(rèn)為,圍繞信達(dá)股權(quán)問(wèn)題的解決,雙方有動(dòng)力也有博弈,煤炭集團(tuán)需要通過(guò)上市公司平臺(tái)實(shí)現(xiàn)整體上市,同時(shí)為集團(tuán)進(jìn)一步擴(kuò)張融資。信達(dá)資產(chǎn)也需要盤活旗下資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。
從過(guò)往脈絡(luò)看,2010年末,信達(dá)資產(chǎn)持股問(wèn)題首度釋放出松動(dòng)信號(hào)。2010年12月,信達(dá)資產(chǎn)以其所持的冀中集團(tuán)下屬子公司峰峰集團(tuán)14.89%的股權(quán),與冀中能源3300萬(wàn)股股份進(jìn)行置換。2011年末2012年初,靖遠(yuǎn)煤電、鄭州煤機(jī)陸續(xù)公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案,擬分別向靖煤集團(tuán)(信達(dá)資產(chǎn)持股26%)、鄭煤集團(tuán)(信達(dá)資產(chǎn)持股24.6%)發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn),以期實(shí)現(xiàn)集團(tuán)主業(yè)的整體上市。這些案例表明,信達(dá)資產(chǎn)正加速推進(jìn)旗下煤炭股權(quán)資產(chǎn)的權(quán)益重構(gòu)。
更值得注意的是,信達(dá)資產(chǎn)目前正全力推進(jìn)整體上市。2010年6月,信達(dá)資產(chǎn)完成股份制改造,并于2012年3月引入了全國(guó)社;、瑞銀、中信資本和渣打銀行作為戰(zhàn)略投資者。在此背景下,信達(dá)資產(chǎn)盤活旗下各類資產(chǎn)的動(dòng)力日漸強(qiáng)烈。
公開資料顯示,信達(dá)資產(chǎn)目前持有包括陽(yáng)煤集團(tuán)40.4%、西山煤電集團(tuán)35.5%、大同煤礦集團(tuán)41%股權(quán)在內(nèi)的數(shù)十家煤炭企業(yè)的股權(quán),涉及的上市公司包括陽(yáng)泉煤業(yè)、大同煤業(yè)、西山煤電等。一旦信達(dá)資產(chǎn)持股煤企的利益各方達(dá)成共識(shí),將掃除上述煤炭集團(tuán)整體上市的最大障礙,推進(jìn)重大資產(chǎn)重組步伐。
在開灤股份昨日披露資產(chǎn)重組方向后,投行研報(bào)也對(duì)同類煤企的整體上市預(yù)期給予積極關(guān)注。例如,申銀萬(wàn)國(guó)昨日發(fā)布的研報(bào)指出,開灤股份重組有望為陽(yáng)泉煤業(yè)提供良好借鑒,資產(chǎn)注入預(yù)期將顯著增強(qiáng)。
來(lái)源:上海證券報(bào)
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