4月2日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)4月2日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，確定由國家開發(fā)銀行采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項債券。同時，會議確定了深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的五項政策措施。
　　
　　受此影響，近日多家機(jī)構(gòu)紛紛表示，二季度看好水泥股。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，近期宏觀穩(wěn)增長預(yù)期進(jìn)一步得到強(qiáng)化，疊加水泥板塊基本面向好，可能成為水泥板塊波段行情的催化劑。
　　
　　可以看到，首先，棚戶區(qū)改造帶動水泥及相關(guān)建材品種。據(jù)統(tǒng)計，2014年要實現(xiàn)470萬戶的棚戶區(qū)改造，按每戶50平方米推算（建安成本2000元/平方米），至少可以拉動4700億元以上的投資，不僅可以有力拉動投資、持續(xù)形成新的經(jīng)濟(jì)增長點。還將釋放出巨大的消費需求，包括居住、交通、水利、能源、市政等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。
　　
　　其次，鐵路基建投資有望提速。申銀萬國分析，中性假設(shè)下（2014年鐵路基建投資上調(diào)20%至5850億元，同增15%）可拉動2014年水泥需求1.2億噸，占比2013年產(chǎn)量5%：繼2013年8月33號文出臺后，此次國務(wù)院再次強(qiáng)調(diào)加深鐵路投融資體制改革和進(jìn)一步加快中西部鐵路建設(shè)，預(yù)計鐵路總投資計劃上調(diào)可能性較大。另外，會議提出鐵路國家投資近80%將投向中西部地區(qū)，中西部水泥供需格局改善有望加速。
　　
　　對于未來的投資，廣發(fā)證券最新研究報告顯示，業(yè)績增速加快或者底線政策預(yù)期都能夠?qū)е滤�泥股取得超額收益。
　　
　　其一，業(yè)績增速能夠解釋歷史上大多數(shù)取得超額收益的季度樣本。20個超額收益季度中有12個季度均是由于業(yè)績增速加快所導(dǎo)致的，在這些時間段中，行業(yè)供需格局景氣向上，水泥企業(yè)盈利水平從周期底部反彈，業(yè)績增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。如果剔除2006年4季度至2007年2季度、2008年2季度至2009年1季度、以及2012年3-4季度三個時間段，可以發(fā)現(xiàn)業(yè)績增速環(huán)比差值和水泥行業(yè)超額收益率具有明顯的正向相關(guān)關(guān)系。
　　
　　其二，底線政策預(yù)期是水泥股出現(xiàn)超額收益的另一大原因。無論是2008年下半年還是2012年下半年，由于經(jīng)濟(jì)周期下滑至政府容忍底線導(dǎo)致的刺激政策的出臺是水泥股出現(xiàn)超額收益的另一個主要原因。雖然兩次刺激的力度相差甚遠(yuǎn)，但是“底線思維”的托底政策對市場能夠產(chǎn)生正向預(yù)期，水泥股就能夠出現(xiàn)超額收益的機(jī)會。
　　
　　總之，目前水泥股估值在底部，上半年業(yè)績有望高增長，基本面相對其它投資品更堅挺，2季度進(jìn)入“穩(wěn)增長”窗口期，這些都有利于股價的持續(xù)反彈。多家機(jī)構(gòu)建議重點關(guān)注海螺水泥、金隅股份、華新水泥、祁連山、同力水泥。