2014年回顧

運(yùn)量

全球經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)三年在3%～4%低速增長(zhǎng)，干散貨海運(yùn)量增幅再度萎縮�？死�克森預(yù)計(jì)去年全球干散貨海運(yùn)量為44.93億噸，同比增長(zhǎng)3.7%，增幅下降2個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表1）。

礦石運(yùn)量增幅明顯

盡管全球粗鋼產(chǎn)量增幅回落，但中國(guó)粗鋼產(chǎn)能較大，且鐵礦石價(jià)格大幅走弱，全球鐵礦石海運(yùn)量增幅仍然強(qiáng)勁。克拉克森預(yù)計(jì)，去年全球鐵礦石海運(yùn)量為13.21億噸，同比增長(zhǎng)11.1%。

由于國(guó)際鐵礦石價(jià)格大幅走弱，進(jìn)口礦價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，去年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量大幅增加，單月進(jìn)口量呈波浪式震蕩態(tài)勢(shì)，進(jìn)口增幅為2010年以來(lái)最高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石9.33億噸，同比增長(zhǎng)13.9%，增幅增加3.7個(gè)百分點(diǎn)。

從進(jìn)口來(lái)源地看，澳大利亞、西非、巴西進(jìn)口量增加明顯，馬來(lái)西亞、蒙古、伊朗進(jìn)口量同比下滑。去年中國(guó)從澳大利亞進(jìn)口鐵礦石5.48億噸，同比增長(zhǎng)31.5%；從巴西進(jìn)口鐵礦石1.71億噸，同比增長(zhǎng)10.2%。

煤炭進(jìn)口大幅回落

煤炭海運(yùn)量增幅大幅收窄。克拉克森預(yù)計(jì)，去年全球煉焦煤海運(yùn)量2.68億噸，同比僅上漲1.5%（2013年增幅為12.8%）；動(dòng)力煤海運(yùn)量9.24億噸，同比增長(zhǎng)1.0%（2013年增幅為2.9%）。

自2009年中國(guó)首次成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)以來(lái)，煤及褐煤進(jìn)口量去年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)煤及褐煤進(jìn)口2.91億噸，同比下滑11.0%。一方面，中國(guó)煤價(jià)震蕩下行，國(guó)際煤炭進(jìn)口優(yōu)勢(shì)不明顯；另一方面，水力發(fā)電排擠火電，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自7月開(kāi)始，水力發(fā)電同比增幅幾乎均在30%以上；此外，自9月開(kāi)始，為扶持中國(guó)煤企，國(guó)家要求減少煤炭進(jìn)口量，并于10月15日起恢復(fù)3%～6%的煤炭進(jìn)口關(guān)稅。

從進(jìn)口來(lái)源地看，從澳大利亞、蒙古、菲律賓進(jìn)口煤炭增加較為明顯，從印尼、南非、越南、俄羅斯進(jìn)口量有所下滑。去年中國(guó)從印尼進(jìn)口煤炭10606萬(wàn)噸，同比下滑15.6%；從澳大利亞進(jìn)口煤炭9442萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.1%；由于南非煤價(jià)格略高且航程較遠(yuǎn)，中國(guó)從南非進(jìn)口煤炭數(shù)量大幅下滑， 6—12月進(jìn)口量為零，去年合計(jì)進(jìn)口576萬(wàn)噸，同比下滑54.8%。

大豆運(yùn)量穩(wěn)中有漲

全球谷物海運(yùn)量增幅穩(wěn)中有漲。克拉克森預(yù)計(jì)，去年全球谷物海運(yùn)量4.11億噸，同比增長(zhǎng)6.2%（2013年增幅為3.5%）；由于巴西和美國(guó)等主要出口國(guó)收成良好，大豆出口量增加，全球大豆海運(yùn)量略有上調(diào)，為1.13億噸，同比增長(zhǎng)9.7%（2013年增幅為7.3%）。

中國(guó)大豆種植面積下滑，加上進(jìn)口大豆價(jià)格低廉，去年大豆進(jìn)口量大幅上升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，去年中國(guó)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.7%，增幅增加近4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口均價(jià)564.2美元/噸，同比下跌5.9%。

鎳礦進(jìn)口大幅萎縮

去年1月12日印尼開(kāi)始實(shí)施原礦出口禁令，自4月開(kāi)始，中國(guó)從印尼進(jìn)口的鎳礦幾乎為零。菲律賓鎳礦開(kāi)采有限，未能彌補(bǔ)印尼的缺口，去年中國(guó)鎳礦進(jìn)口大幅減少。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)進(jìn)口鎳礦4781萬(wàn)噸，同比下滑32.9%。

運(yùn)力

船舶交付繼續(xù)減少

去年國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)仍處于低迷期，全球干散貨船交付量繼續(xù)減少，其中巴拿馬型船和超靈便型船交付量下降較明顯。相比年初的交付計(jì)劃，去年各船型的交付率同比均有所上升。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，去年前11月全球共交付干散貨船4610萬(wàn)DWT，同比減少640萬(wàn)DWT，交付下滑速度放緩。其中，海岬型船交付1770萬(wàn)DWT，同比減少330萬(wàn)DWT；巴拿馬型船交付1300萬(wàn)DWT，同比減少530萬(wàn)DWT。

拆解速度延續(xù)下滑

去年全球干散貨運(yùn)力拆解量延續(xù)2013年的下滑走勢(shì)，前11月共拆解1460萬(wàn)DWT，同比減少580萬(wàn)DWT。其中，巴拿馬型和超靈便型船的拆解量相對(duì)較高；海岬型船拆解420萬(wàn)DWT，同比減少350萬(wàn)DWT；巴拿馬型船共拆解410萬(wàn)DWT，同比增加10萬(wàn)DWT。

運(yùn)力增幅繼續(xù)收窄

去年全球干散貨運(yùn)力增幅繼續(xù)收窄，截至12月1日，全球干散貨運(yùn)力共計(jì)7.56億DWT，較年初增長(zhǎng)4.3%，增幅同比下滑1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，海岬型船運(yùn)力3.07億DWT，較年初增長(zhǎng)4.76%，增速同比持平；巴拿馬型船運(yùn)力1.94億DWT，較年初增長(zhǎng)4.8%，增幅同比下滑3.7個(gè)百分點(diǎn)；超靈便型船運(yùn)力1.66億DWT，較年初增長(zhǎng)4.9%，增幅同比下滑1.8個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表2）。

運(yùn)價(jià)

指數(shù)低位窄幅波動(dòng)

去年國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)盡管運(yùn)力增幅縮小，但海運(yùn)量需求增幅也下降，市場(chǎng)供需依然嚴(yán)重失衡，加上四季度國(guó)際油價(jià)大幅跳水，冬儲(chǔ)行情偏淡，運(yùn)價(jià)、租金指數(shù)呈低位窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。前三季度，中國(guó)進(jìn)口干散貨季均綜合指數(shù)、運(yùn)價(jià)指數(shù)和租金指數(shù)逐季下跌，四季度略有回升，但仍低于一季度水平。去年年底，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口干散貨綜合指數(shù)（CDFI）為586.85點(diǎn)、運(yùn)價(jià)指數(shù)為646.74點(diǎn)，租金指數(shù)為497.03點(diǎn)，比年初時(shí)分別下跌58.2%、48.3%和69.5%。市場(chǎng)運(yùn)價(jià)大幅波動(dòng)，綜合指數(shù)、運(yùn)價(jià)指數(shù)和租金指數(shù)極值比（最高點(diǎn)/最低點(diǎn)）分別為2.39、1.94和3.28（見(jiàn)圖1）。

海岬型船波浪震蕩

去年海岬型船市場(chǎng)運(yùn)價(jià)呈波浪式震蕩，振幅縮小。全年走出三波上漲行情，上半年在礦商加快出貨步伐以及市場(chǎng)炒作影響下，一改2013年低位平穩(wěn)運(yùn)行走勢(shì)，2月下旬至3月下旬海岬型船日租金大幅上漲。下半年，鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，8月中旬至9月中旬、10月下旬至11月中旬，鐵礦石船運(yùn)活動(dòng)升溫，與2013年一樣走出兩輪上漲行情，但上漲幅度小，持續(xù)時(shí)間短。隨著國(guó)際油價(jià)大幅回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，海岬型船提早進(jìn)入低迷慘淡行情，日租金跌至2013年以來(lái)最低。去年年底，中國(guó)北方至澳大利亞往返航線日租金為4050美元，較年初下跌85.9%；全年平均13138美元，同比下跌9.3%。
程租航線：西澳丹皮爾至青島航線運(yùn)價(jià)一季度超預(yù)期走高使其成為全年表現(xiàn)最優(yōu)，四季度鐵礦石運(yùn)價(jià)先揚(yáng)后抑，季末跌入谷底。10月下旬兩大洋市場(chǎng)船運(yùn)活躍，海岬型船市場(chǎng)迎來(lái)一波上漲行情。12月開(kāi)始大西洋市場(chǎng)遠(yuǎn)程礦現(xiàn)貨船運(yùn)少，大量運(yùn)力集中在太平洋市場(chǎng)，加上新加坡380CST燃油價(jià)格大跌，澳大利亞丹皮爾至青島航線運(yùn)價(jià)開(kāi)始大跌，月末跌入谷底。去年年底，澳大利亞丹皮爾至青島航線運(yùn)價(jià)為5.069美元/噸，較年初下跌59.3%；全年平均8.163美元/噸，同比下跌7.3%；巴西圖巴朗至青島航線運(yùn)價(jià)為11.316美元/噸，較年初下跌62.3%；全年平均20.518美元/噸，同比下跌2.5%（見(jiàn)圖2）。

巴型船市低于去年

去年巴拿馬型船太平洋市場(chǎng)日租金低位震蕩，低位更低，高位不高。6—9月連續(xù)4個(gè)月在3000～7000美元/日低位徘徊，四季度，在美灣糧食遠(yuǎn)程船運(yùn)開(kāi)啟的拉動(dòng)下回升至1萬(wàn)美元/日，但11月下旬開(kāi)始，糧食船運(yùn)減少，冬儲(chǔ)煤季節(jié)性需求極弱，日租金開(kāi)始回落。去年年底，中國(guó)南方經(jīng)東澳大利亞至中國(guó)航線日租金為5944美元，較年初下跌50.6%；全年平均值7660美元/日，同比下跌13.9%。

糧食航線：上半年，南美二季度糧食出口季節(jié)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)尚能同比持平，但下半年，煤炭船運(yùn)減少，大西洋市場(chǎng)運(yùn)力增加，油價(jià)下滑，美灣至中國(guó)北方港口糧食運(yùn)價(jià)同比明顯下降。去年年底，巴西桑托斯至中國(guó)北方港口大豆航線運(yùn)價(jià)為26.740美元/噸，較年初下跌31.5%，全年平均34.896美元/噸，同比下跌4.4%；美灣至中國(guó)北方港口航線運(yùn)價(jià)為35.811美元/噸，較年初下跌36.8%，全年平均45.293美元/噸，同比下跌2.7%（見(jiàn)圖3）。

煤炭航線：受水力發(fā)電大幅增加，中國(guó)煤價(jià)下滑，限制煤炭進(jìn)口等影響，煤炭船運(yùn)疲軟，夏季用煤高峰運(yùn)價(jià)低位運(yùn)行，冬儲(chǔ)煤也未見(jiàn)需求上漲，運(yùn)價(jià)總體同比下跌。去年年底，印尼薩馬琳達(dá)至廣州煤炭航線運(yùn)價(jià)為5.017美元/噸，較年初下滑41.2%；全年平均6.352美元/噸，同比下跌15.6%。

超靈便型船波動(dòng)小

去年，超靈便型船市場(chǎng)在經(jīng)歷了上半年的深跌、短暫反彈、再次深跌后，下半年低位小幅波動(dòng)。去年1月12日印尼禁止原礦出口禁令生效后，超靈便型船市場(chǎng)可運(yùn)貨盤(pán)大幅減少，下半年中國(guó)南方至印尼往返航線日租金在5400～6500美元窄幅波動(dòng)。去年年底，中國(guó)南方至印尼往返航線日租金為6093美元，較年初下跌39.8%；全年平均6933美元，同比下跌20.8%；印尼塔巴尼奧至中國(guó)廣州煤炭航線運(yùn)價(jià)為7.288美元/噸，較年初下跌34.6%；菲律賓蘇里高至中國(guó)日照鎳礦航線運(yùn)價(jià)為8.500美元/噸，較年初下跌31.4%（見(jiàn)圖4）。

2015年展望

運(yùn)輸市場(chǎng)

干散貨運(yùn)量低增長(zhǎng)

今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將是脆弱和不平衡的。烏克蘭地緣政治危機(jī)將對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)造成沖擊，國(guó)際油價(jià)大幅回落，俄羅斯經(jīng)濟(jì)也面臨下行壓力。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.8%，國(guó)際干散貨海運(yùn)貿(mào)易量增幅繼續(xù)收窄。克拉克森預(yù)計(jì)，今年全球干散貨海運(yùn)量為46.59億噸，同比增長(zhǎng)3.7%（見(jiàn)表3）。

分貨種看，鐵礦石海運(yùn)量增幅仍領(lǐng)先于其他貨種，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量占全球鐵礦石海運(yùn)量的70%，仍是影響全球鐵礦石貿(mào)易量的主力，日本、韓國(guó)鐵礦石進(jìn)口量變動(dòng)不大，影響極小�？傮w來(lái)看，今年鐵礦石海運(yùn)量仍會(huì)保持較高增幅。

煤炭方面，受新增電力裝機(jī)容量推動(dòng)，今年韓國(guó)動(dòng)力煤需求應(yīng)該會(huì)增加；如果煤價(jià)持續(xù)低位，日本煤炭消費(fèi)量也應(yīng)增加，但增量極為有限；印度煤炭需求是今年煤炭市場(chǎng)推動(dòng)較大的因素，從這兩年的進(jìn)口勢(shì)頭以及印度煉鋼能力擴(kuò)大，新的電廠機(jī)組等均會(huì)刺激進(jìn)口；占全球煤炭海運(yùn)量20%左右的中國(guó)煤炭進(jìn)口將面臨著下行壓力，因此總體而言煤炭海運(yùn)量不會(huì)有大的增幅。

運(yùn)力過(guò)剩壓力依舊

全球干散貨運(yùn)力過(guò)剩壓力依然存在。首先，拆船量已連續(xù)兩年下滑，今年大幅增加的可能性較小。拆船量占現(xiàn)有運(yùn)力的比重低，影響有限，預(yù)計(jì)今年的拆解量在1500萬(wàn)～1700萬(wàn)DWT。其次，從交付計(jì)劃來(lái)看，今年預(yù)計(jì)交付量在4500萬(wàn)～5500萬(wàn)DWT，略高于去年，干散貨運(yùn)力凈增量在3000萬(wàn)～4000萬(wàn)DWT，運(yùn)力增幅在4%～5.5%。運(yùn)輸市場(chǎng)短時(shí)難以改變運(yùn)力過(guò)剩的局面。

船型市場(chǎng)

海岬型船仍難樂(lè)觀

海岬型船市場(chǎng)的供需失衡程度大于預(yù)期，去年12月海岬型船市場(chǎng)行情創(chuàng)幾年來(lái)新低，今年形勢(shì)依然不樂(lè)觀。影響因素主要有：

運(yùn)力小幅增長(zhǎng)。今年計(jì)劃交付3100萬(wàn)DWT，按70%的交付比例計(jì)算，將交付2180萬(wàn)DWT，交付量高于去年，拆解量不會(huì)有大增的可能。因此今年海岬型船市場(chǎng)運(yùn)力增幅略高或與去年持平。

鐵礦石海運(yùn)量繼續(xù)高速增長(zhǎng)。去年國(guó)際礦價(jià)大幅回落，大型礦商并未表示降低產(chǎn)量（預(yù)計(jì)今年力拓鐵礦石產(chǎn)量為3.3億噸，必和必拓為2.6億噸，F(xiàn)MG為1.55億噸，淡水河谷為3.4億噸），鐵礦石供過(guò)于求的局面可能導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格低位運(yùn)行，從而支撐鐵礦石海運(yùn)量增長(zhǎng)�？死�克森預(yù)計(jì)，今年全球鐵礦石海運(yùn)量14.05億噸，同比增長(zhǎng)6.4%。

中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量將繼續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)際大型礦商價(jià)格戰(zhàn)將進(jìn)一步排擠國(guó)產(chǎn)礦，新環(huán)境保護(hù)法的執(zhí)行也將增加進(jìn)口礦使用量。初步預(yù)計(jì)，今年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量將超過(guò)10億噸。

淡水河谷超大型礦砂船全部投入使用；其與中遠(yuǎn)、山東海運(yùn)、招商輪船簽訂長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議又將增加超大型礦砂船訂單；與青島港簽約建分銷中心，以及蘇比克灣和馬來(lái)西亞轉(zhuǎn)運(yùn)中心等均會(huì)降低其在現(xiàn)貨市場(chǎng)尋船的機(jī)會(huì)。

總體而言，今年海岬型船市場(chǎng)利好因素減弱，利空因素增大，供需失衡狀態(tài)依然是最大的困擾，油價(jià)下行也會(huì)在一定程度上拉低運(yùn)價(jià)，總體形勢(shì)不容樂(lè)觀，具體走勢(shì)依然要看幾大礦商的出貨步伐及控制策略。

巴型船市難有大漲

今年巴拿馬型船運(yùn)力增幅較小，但運(yùn)輸需求增幅相對(duì)下滑，因此供需失衡仍存在。影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素有：

巴拿馬型船運(yùn)力供給小幅增長(zhǎng)。去年巴拿馬型船交付率約為65%，今年計(jì)劃交付3100萬(wàn)DWT，按照65%和60%的交付率計(jì)算，今年將交付1057萬(wàn)和976萬(wàn)DWT，交付壓力相對(duì)較小。

煤炭海運(yùn)需求增幅有限�？死�克森預(yù)計(jì)，今年全球煤炭海運(yùn)貿(mào)易量12.19億噸，同比增長(zhǎng)2.3%，增幅較低。其中，煉焦煤海運(yùn)量2.74億噸，同比增長(zhǎng)2.2%；動(dòng)力煤海運(yùn)量增幅為2.3%。印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會(huì)呼吁煤礦商降低今年的煤炭產(chǎn)量目標(biāo)，或削減1億噸，以提振價(jià)格；澳大利亞已豁免中國(guó)煤炭進(jìn)口關(guān)稅，但在2～3年內(nèi)逐步降低關(guān)稅，印尼和澳大利亞動(dòng)力煤出口量增幅進(jìn)一步縮小，預(yù)計(jì)今年出口分別為4.16億噸和2.22億噸，增幅分別為1.5%和3.3%。

中國(guó)煤炭進(jìn)口量難有增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)外煤價(jià)價(jià)差、新《環(huán)境保護(hù)法》以及1月1日起執(zhí)行的《商品煤質(zhì)量管理辦法》對(duì)進(jìn)口煤提出更高要求等都將影響中國(guó)煤炭進(jìn)口量，預(yù)計(jì)今年中國(guó)煤及褐煤進(jìn)口增加的可能性較小。

大豆進(jìn)口相對(duì)利好�？死�克森預(yù)計(jì)今年全球大豆海運(yùn)量1.16億噸，同比增長(zhǎng)3.6%。
綜上所述，因巴拿馬型船前幾年累積的巨大運(yùn)力，煤炭海運(yùn)量增幅縮小，大豆海運(yùn)量增幅有限，加上超靈便型船貨盤(pán)少，對(duì)巴拿馬型船形成較大壓力，今年巴拿馬型船市場(chǎng)仍不容樂(lè)觀。

超靈便型船續(xù)萎靡

自去年年初印尼發(fā)布鎳礦、鋁土礦等原礦出口禁令后，超靈便型船市場(chǎng)船運(yùn)需求大幅萎縮，運(yùn)價(jià)持續(xù)低位波動(dòng)。影響今年超靈便型船市場(chǎng)運(yùn)價(jià)走勢(shì)的主要因素有：
運(yùn)力交付壓力較大。今年計(jì)劃交付2260萬(wàn)DWT，如果按70%交付率計(jì)算，將交付1580萬(wàn)DWT，交付壓力較大，僅次于海岬型船。

短期內(nèi)印尼取消禁令的可能性很小，鎳礦、鋁土礦貨運(yùn)量不會(huì)有太大波動(dòng)，克拉克森預(yù)計(jì)今年鎳礦海運(yùn)量為6800萬(wàn)噸。

到印度的煤炭船運(yùn)應(yīng)有增加，南美和美灣也有些糧食貨盤(pán)，但這些貨盤(pán)對(duì)超靈便型船來(lái)說(shuō)非常有限。

因此，今年超靈便型船市場(chǎng)面臨貨盤(pán)不足，運(yùn)力交付量較大的壓力，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)低位運(yùn)行可能性較大。

綜上所述，今年干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)利好因素較少，盡管干散貨運(yùn)力增長(zhǎng)放緩，但全球干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)海運(yùn)量增長(zhǎng)也有限，前期影響運(yùn)價(jià)走勢(shì)的一些不利因素繼續(xù)存在，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，運(yùn)價(jià)仍將繼續(xù)低位徘徊。