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央行進(jìn)一步提升貨幣政策透明度 MLF、SLF操作信息將按月公布

2015/4/14 8:56:36       

   央行10日在網(wǎng)站公布,今年第一季度央行累計開展常備借貸便利(SLF)3347億元,通過中期借貸便利(MLF)凈投放中期基礎(chǔ)貨幣3700億元。分析人士稱,在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣放緩的情況下,MLF將承擔(dān)起主動補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣的作用,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率和社會融資成本,為穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。


  截至3月底,SLF余額為1700億元,MLF余額為10145億元。值得指出的是,此前央行一直按季度公布SLF和MLF的操作信息,而自2015年4月起將按月公布上月操作信息,這也意味著貨幣政策的透明度進(jìn)一步提升。


  MLF凈投放3700億元


  央行貨幣政策司10日公布,為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,保證基礎(chǔ)貨幣供給,一季度央行通過MLF向大型商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等凈投放中期基礎(chǔ)貨幣3700億元,中期借貸便利期末余額10145億元,期限均為3個月,利率均為3.5%。


  而且,在提供MLF的同時,央行還引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。MLF利率則發(fā)揮中期政策利率的作用,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率和社會融資成本,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。


  從央行公布的操作表可以看出,MLF操作主要是今年3月,這也印證了此前市場對央行續(xù)作到期的3500億元MLF的傳聞。


  MLF是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具,對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行,可通過招標(biāo)方式開展,采取質(zhì)押方式發(fā)放,金融機(jī)構(gòu)提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。


  分析人士稱,在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下,MLF將承擔(dān)起主動補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣的作用,維持一定的MLF規(guī)模有利于引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資穩(wěn)定增長,為穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。截至今年1月末,貨幣當(dāng)局外匯占款余額略高于27萬億元人民幣,僅比去年年末增加7億元。


  此前央行行長周小川在博鰲論壇上表示,央行最近采用了一系列價格和數(shù)量工具,向市場注入更多流動性來降低融資成本,但新的資源配置效果需要一段時間方能顯現(xiàn)。


  澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為, 盡管市場利率水平出現(xiàn)了下降,3月份的通脹走軟仍意味著央行需要進(jìn)一步放松貨幣政策。在過去兩個星期中,由于央行大量注入短期流動性,境內(nèi)利率水平出現(xiàn)了明顯改善。例如,用于衡量市場流動性狀況的7天回購利率在本周降至3.0%以下,低于3月中的4.5%。我們認(rèn)為只有通過降準(zhǔn)才能維持市場流動性的寬松。


  SLF累計開展3347億元


  為進(jìn)一步加強(qiáng)地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性管理,有效防范中小金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險,促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行,2015年初央行在前期10。ㄊ校┰圏c(diǎn)的基礎(chǔ)上在全國范圍推廣分支行SLF。央行根據(jù)貨幣政策調(diào)控需要適時調(diào)整利率水平,探索SLF利率發(fā)揮貨幣市場利率走廊上限的功能。


  從央行10日公開的信息可看出,央行一直在靈活開展常備借貸便利操作,保持銀行體系流動性平穩(wěn)。截至今年1月底,SLF的余額為0,而2月底SLF的余額已經(jīng)達(dá)到1606億元,3月底為1700億元。今年春節(jié)期間,央行通過SLF向符合條件的大型商業(yè)銀行提供了短期流動性支持;分支機(jī)構(gòu)向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供了短期流動性支持,穩(wěn)定了市場預(yù)期,促進(jìn)了貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行。


  SLF是央行正常的流動性供給渠道,主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。期限為1-3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場利率的需要等綜合確定。SLF以抵押方式發(fā)放,合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。(來源:上海證券報)


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