煤炭淡季需求疲弱    沿海運價持續(xù)下跌

　　淡季行情下，電廠運行呈現(xiàn)“低日耗、高庫存”特征，煤炭價格下行，下游觀望情緒不減，采購節(jié)奏放緩。煤炭市場主導下，沿海散貨運輸需求總體疲軟，運力過剩格局延續(xù)，運價繼續(xù)下跌。10月23日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1054.48點，較上周下跌1.1%。

　　煤炭市場：市場需求方面：目前，淡季對煤炭需求的影響仍然明顯，10月份涼爽天氣影響下，民用電需求持續(xù)低迷，電廠日耗煤量徘徊于較低水平。此外，下半年以來，國內(nèi)煤炭供應偏緊格局形成，下游電廠前期補庫相對積極，導致當前電廠庫存居高不下。截至10月13日，全國重點電廠庫存量突破9000萬噸。電煤供應格局逐漸趨于寬松，煤炭現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，下游觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏明顯放緩。煤炭價格方面：大秦線檢修仍在繼續(xù)，北方港口調(diào)入少于調(diào)出，部分優(yōu)質(zhì)煤炭資源持續(xù)緊張，船等貨現(xiàn)象依舊存在。不過保供穩(wěn)價政策頻頻出臺，且相關政策效果也已逐步顯現(xiàn)，煤炭產(chǎn)地增量明顯，尤其蒙煤在此輪大秦線檢修期間較好地填補了空白。與此同時，下游需求淡季趨弱，電廠庫存高位不下，采購多以長協(xié)煤為主。加上貿(mào)易商對高煤價接受度普遍不高，市場煤采購需求冷清，煤炭價格繼續(xù)向合理區(qū)間回歸。運價走勢方面：煤炭需求淡季特征明顯，在低日耗、高庫存的運行態(tài)勢下，下游電廠采購規(guī)模明顯縮減。同時煤炭價格下行，觀望情緒籠罩更甚，沿海煤炭運輸需求疲弱，船多貨少格局延續(xù)，沿海煤炭運價繼續(xù)下行。好在近期部分非煤貨種運輸需求略有起色，且供暖季臨近，船東挺價心態(tài)較強，運價跌幅有限。

　　10月23日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收1054.78點，較上周下跌1.5%。10月23日，中國沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）報收702.68點，較上周五下跌4.0%，其中，秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運價為28.7元/噸，與上周下跌1.5元/噸。華南航線，秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為32.6元/噸，較上周五下跌1.6元/噸。

　　10月，鐵礦石終端旺季需求釋放，但整體強度低于此前市場預期。鋼材庫存雖明顯回落，同比卻仍處于高位。截至10月15日，螺紋鋼總庫存為1116萬噸，同比增長64.7%。高庫存壓制鋼價上漲，鋼廠利潤低位運行，部分鋼廠陷入虧損狀態(tài)，再加上環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠日耗有所下滑，補庫意愿較弱，鐵礦石疏港難有較好增量。受制于利潤以及限產(chǎn)等因素，鐵礦石需求旺季不旺，多數(shù)鋼廠維持正常采購，運輸需求總體平穩(wěn)。10月23日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收1038.66點，較上周下跌0.4%。

　　目前，糧食市場買漲情緒高漲。新季玉米因災減產(chǎn)，且玉米收獲上市延遲，新糧價格上漲預期較強，農(nóng)戶惜售心理強，貿(mào)易企業(yè)、用糧企業(yè)搶收囤糧積極性普遍較高，支撐新玉米價格不斷上漲。雙節(jié)過后，現(xiàn)貨玉米均價最高超過了2600元/噸，創(chuàng)下了近4年以來的新高。另外，單看下游需求端，相比上年度非洲豬瘟背景下的需求疲軟，今年生豬存欄持續(xù)大幅回升，奠定了玉米需求趨勢性好轉(zhuǎn)的基礎。眼下，得益于糧食價格不斷攀升，大多飼料廠仍在積極采購原料，但上游惜售心態(tài)較強，供給趨弱，運輸需求難有改善。10月23日，沿海糧食貨種運價指數(shù)報877.80點，較上周下跌1.9%。

　　油品市場：目前成品油需求端表現(xiàn)依然不佳，除了燃料油的價差結構有所轉(zhuǎn)強之外(船燃消費有所復蘇)，其他品種的結構均較為弱勢，汽油與柴油裂差遠低于歷史平均水平。另外，主營銷售公司庫存和社會汽柴油庫存均處于高位，尤其柴油堵庫比較嚴重，影響了上游煉廠的資源交貨和配置進度。國內(nèi)成品油需求恢復低于預期，供給大于需求，飽和庫存難以消化，上述情況均限制著沿海成品油運輸需求的釋放。10月23日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海成品油運價指數(shù)（CCTFI）報收1107.90點，較上周下跌0.4%。